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    新證券法公司法為資本市場注入更多活力

    炒股入門吧 來源:www.2lovelove.com東方財富 作者:股市政策法規 時間:2007-07-08
      剛剛面世的新公司法和新證券法,對于資本市場而言無疑具有重大意義和深遠影響。值得注意的是,此次的兩法修訂在增強市場監管力度、強化市場主體法律責任的同時,也側重在放松管制、降低發行上市門檻、拓寬發展創新空間、優化交易程序等方面作出調整,體現出更加市場化的思路。

      在新的法律框架下,各市場主體將擁有更大的發展空間、更多的創新自由、更豐富的投資選擇以及更有效率的交易環境,資本市場必將因此而更加富有活力。

      放松管制 利于創新

      為適應新的發展階段的需要,此次兩法修訂注重減少管制,創造更加寬松的法制環境和創新氛圍。一些在特定時期出臺的限制性規定被取消,而一些新的發展空間也在新法修訂中得到拓寬和預留,市場活力自然也將增強。

      燕京華僑大學校長華生認為,原法有些規定已經不適應目前的市場發展,而修訂之后,市場本身的力量可以發揮更大的作用,將來投資者會有更多選擇,市場也會更加有活力。

      他舉例說,新證券法中規定,證券上市交易,可以以集中交易以外的方式開展,這使柜臺交易、做市商制度等可能引入;允許證券交易以現貨交易以外的方式進行,為各類金融衍生產品的交易掃除了障礙;允許證券公司經批準以后,為客戶買賣證券提供融資融券服務,使投資者信用交易成為可能,單邊市的尷尬也將逐步消除。
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      平安證券首席執行官葉黎成也對記者說,新法實施后,證券公司可以從事的業務領域將更加廣泛,可以提供給客戶的投資品種和工具也將更加豐富。市場發展、創新的空間打開了,證券市場無疑會更加活躍,更有吸引力。

      而在新的公司法中,原有的公司累計對外投資不得超過凈資產的50%的限制性規定被取消,改為公司可以向其他企業投資,但是除法律另有規定外,不得成為對所投企業的債務承擔連帶責任的出資人。此外,為適應企業和個人的投資需要,一人有限責任公司也被寫入新的公司法中。

      一家上市公司的總法律顧問認為,在強化市場主體法律責任的同時,給予其更多的投資自由,有利于企業、個人更好地合理利用各種資本結構,高效的進行經營、投資活動,也有利于各類民間投資活動更加活躍地開展各種投資。

      降低門檻 引入活水

      在此次兩法修訂中,新的公司、新的資金進入資本市場的門檻有所降低,這也意味著在未來發展過程中,會有更多的新鮮血液不斷注入市場,使市場保持著旺盛的生命力。

      “問渠哪得清如許,為有源頭活水來”,德邦證券首席經濟學家陸滿平說,市場準入制度的放寬,對于資本市場來說,意義重大。

      新公司法中規定,股份有限公司的注冊資本最低限額為人民幣500萬元,較原公司法規定的1000萬元大幅降低。在有限公司設立的有關規定中,允許股東用貨幣出資,也可以用實物、知識產權、土地使用權等作價出資,而貨幣出資金額不得低于注冊資本的30%。在新的法規框架下,可能將會涌出一大批擁有自主知識產權的創業型公司,這些公司在原有的法律環境下可能會受制于資金的束縛而難以發展,在新的環境下,則可能成為經濟快速增長的又一重要動力。 www.2lovelove.com-入門吧收集整理入門資料

      在新證券法中,也有相銜接的有關規定。如股份有限公司上市的最低股本總額由原來的3000萬元降低至了2000萬元,為創業型企業借助資本市場發展壯大提供了更多機會。此外,證券法中有關企業債融資、私募融資的新的修訂,也為各類企業提供了更便利的融資渠道。

      華生認為,構建多層次的資本市場體系,將有利于企業更好地利用直接融資方式快速發展,增強整個經濟體系的活力。而大批成長型企業擇優進入資本市場,也將為整個市場的持久發展注入新的活力。

      注重效率 優化配置

      在此次兩法修訂中,許多資本市場內部優化配置的交易行為,如兼并收購、吸收合并等的法定程序,也按照注重效率的原則予以簡化。這也將有助于市場主體更便利地利用這些手段,優化資本市場結構、改善資源配置效率和提高上市公司的治理水平。

      天相投資顧問公司董事長林義相認為,收購兼并活動不多,市場就會缺乏足夠的活力。證券法修訂之后,取消了上市公司全面收購等方面的限制性要求,收購兼并在操作上會更加便利,整個經濟體系的活力也會增強。華生也表示,收購兼并等行為對市場而言相當重要,它將會優化資源配置效率、促進控制權市場的形成、形成對經營層的接管壓力、有助于市場價值發現,這些都能使市場更加有活力。

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      相應地,在公司法中,對于公司合并、分立制度的條款也進行了修訂。在保障債權人知情權的條件下,新證券法適當簡化了相關程序,這也會便利于資本的重組和流動,使資本市場特有的價值發現和資源配置的功能得到更好的發揮。

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